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股债价格恨天高!经理人抱原物料替股市拉回/通膨避险

更新时间:2020-08-19 11:55:57 编辑:领峰 浏览:32

领峰系统,美国美联储(FED)大印钞,促使美国标普500指数收复3月股灾的所有失土、再破空前高,而且美国公债殖利率也逼近空前新低,代表和殖利率呈反向走势的债券价格飙新高。股债价格均居高不下,经理人转往原物料寻求报酬,并且想用原物料替通膨避险。

华尔街日报17日报导,美系外资数据显示,7月底为止,全球原物料基金的资产管理规模跳增至5,700亿美元,创2011年以来新高。由于金价一路狂飚,其中多数资金流入黄金市场。与此同时,投资人也大买原油、工业金属、农产品等。避险基金Statar Capital投资长RonOzer说:「这也许是2008年以来,对原物料兴趣最高涨的时期,原因不只是其他市场报酬不高,而是这些市场高度连动」。

投资人估计,如果FED撒钱撑经济点燃通膨,原物料可望有好表现,因此大举进军原物料市场。耶鲁国际金融中心2015年的论文指出,1959~2014年间原物料和通膨呈现正相关,意味大宗商品价格会随着通膨走高。反之,通膨加速,股债价格通常会小跌。

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投资人购入原物料的另一原因,是国际资金流驱动较主流的市场,原物料与这些资金脱钩,倘若股市跳水,原物料可以提供缓冲。以往股民多仰赖债券抵销股票跌势,但是近来债市价位极高,恐怕难以提供太多支撑。LGIM的经理人正在激辩,要不要购入原物料避险。LGIM的Emiel van den Heiligenberg说:「如果债券不能当缓冲,什么可以?原物料是讨论选项之一,真正的多元化资产难以企及」。

罗杰斯:原物料价值浮现

金融时报5月2日报导,罗杰斯说,原物料市场是最具吸引力的资产类别,「现在世界最便宜的资产莫过于原物料。农产品价格特别受到压抑。糖价比空前新高低了70~80%。但是我们都得吃饭、都得买衣服。」至于油价,罗杰斯表示,俄国和沙特阿拉伯发动价格战、要摧毁美国页岩油业。页岩油不是人们期盼的奇迹,泡沫遭到戳破。

罗杰斯并说,民众对政府的印钞实验失去信心,金银买气会续升。今年4月他增持了金银。他说:「我从未卖掉以往购买的黄金。2010年我暂停购入、2019年又开始敲进。当前金银比接近空前高,我偏好白银更胜黄金,因为(相对而言)白银较为便宜。」他也痛批美国疯狂举债救经济,「好像没人从历史学到教训,现在日股仍比高点低了60%,原因是政府持续纾困、不让公司倒闭。市场比决策者更聪明。稳健的经济永远会获胜。」