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恐慌指数居高不下 分析师:股市震荡未完待续

更新时间:2020-03-31 16:27:15 编辑:领峰 浏览:221

反映投资人焦虑情绪、有恐慌指数之称的Cbox 波动率指数(VIX),在周一(30日) 跌破60,打破收盘价连续10个交易日高于60的历史纪录,可能意味着新冠肺炎全球大流行引发的熊市走势还没走完。

恐慌指数居高不下 分析师:股市震荡未完待续

VIX指数周一收盘报58.74,连10日高于60的涨势中止,但这已刷新了2008年11月金融海啸期间缔造的连八日高于60纪录。这项指数衡量标普500 指数选择权未来30天的隐含波动性,长期平均值为20,但随着欧美疫情失控、股市坠入更深的熊市,本月曾飙上82.69,创空前新高。

BTIG股票和衍生性商品首席策略师Julian Emanuel 说:「虽然标普500指数已从近期低点反弹20% 以上,但VIX 指数仍居高不下,和股市隐含关联度;然而,真正的牛市通常为低波动性而且关联度低,去年12月和今年1 月的光景现在仿佛是久远以前的记忆。」

VIX持续低于50美股涨势稳

Emanuel说,VIX指数要持续低于50,美股才有可能持续上扬;重新测试3月23日的低点是很有可能发生的事。

虽然VIX已从极高点下跌,仍处于历史相对高点上周,同一时间股市强力反弹,道琼指数缔造1938年以来最强单周表现,标普500指数交出2008年以来最佳单周涨幅。

美股大盘和VIX指数同步大涨大跌,让投资人格外紧张。LakeView资产管理公司总裁Scott Rothbort说,统计学家把这种状况称为「高狭峰」( leptokurtic),代表潜在收益上下波动幅度都远超过正常市场条件。

Rothbort说,不只收盘价远高于正常水准,盘中震荡幅度也远甚于以往,过去六周的走势显示,股票从历史高点陷入近一个世纪以来的最大抛售潮,直到上周上演历史性反弹,「直到每日走势稳定下来,市场才会趋于正常」。

Bespoke Investment Group分析师说,VIX居高不下有其理由,该指数通常在股市大跌时飙涨,股市大涨也会如此,上周就是如此。而VIX先前之所以处于历史上少见的长期低迷,和美股长年处于牛市有关,直到病毒引爆抛售潮才打破平静无波的市场。

从过去两周的图表来看,股市实际波动率(即标普500 涨跌幅) 和隐含波动率(VIX) 走势保持一致。

恐慌指数居高不下 分析师:股市震荡未完待续

过去两周以来的股市实际波动(标普500指数,深蓝色)和隐含波动(VIX指数,浅蓝色)。来源: MarketWatch

股市的实际波动率其实早已处于历史高位。法国兴业银行的分析师在周一指出,最近一个月已实现波动率值在历史上只有两次是居高不下的,一次是1987年11月,也就是「黑色星期一」股市崩盘后的一个月,另一次则是和2008年10月金融海啸时期。